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有色板块表现活跃,博威合金逆势走强迎机构调研

原标题:有色板块表现活跃,博威合金逆势走强迎机构调研

近来,有色板块在稀土概念股带动下表现活跃,以金力永磁连续七连板为首的稀土概念股引投资者关注与机构分析师点评。值得一提的是,近日CCTV-2《交易时间-首席看市》节目中招商有色首席分析师刘文平表示,除稀土概念这块,有色板块的一些新材料品种也值得关注,比如博威合金(股票代码:601137)。

公开资料显示,博威合金是我国有色合金行业引领材料研发的龙头企业之一,致力于高性能、高精度有色合金棒、线、板带新材料的研发、生产和销售,产品广泛应用于航空航天、高速列车、智能终端产品、电子通讯、汽车等30个多个行业。近年来,博威合金着力打造以“新材料为主+新能源为辅”的发展战略,重点进行新材料产品研究开发,并在5G通讯、芯片、连接器等多领域新材料应用研发上取得了许多成果,引起了投资者和研究机构的关注。据悉,5月30日下午,在博威合金举办的投资者和研究机构调研活动中,现场参会投资者、调研机构代表及媒体合计达36人。与此同时,博威合金股票也应声逆势走强,表现亮眼。

受益于进口替代与芯片国产化等原因,产品销量激增

引线框架把芯片封装起来,起到信号传输,保护芯片等作用。据招商证券研报数据显示,引线框架的原材料为铜带,全球引线框架用铜板带每年约600亿元的市场规模,下游全球芯片行业保持约7%的年复合增速,国内芯片增速约22%。铜板带的发展方向为高强高导,传统的铜板带材料为C19系列,我国已经完成国产化,目前替代C19较为迅速的材料为C7025,C7025博威合金是国内唯一一家能与国外公司竞争的公司。比C7025明显更为先进的材料为铜铬锆(C18150),全球能批量化生产铜铬锆板带的有三家公司,博威合金是其中的唯一一家中国公司。得益于市场规模扩大,对低性能铜带替代、进口替代、芯片国产化率提升等原因,以铜铬锆和C7025为代表的高端铜板带需求爆发,恰逢博威合金产能投产,公司高端铜板带材销量激增。

除此之外,高强高导合金带材不仅是高要求引线框架的首选材料,而且在高速背板连接器、屏蔽罩等众多领域都有应用,且伴随这些领域的高速传输、小型化等诉求的提升,对材料的综合性能要求进一步提高,高强高导材料渗透率提升空间巨大。全球连接器市场规模比与引线框架更大,连接器用铜板带对导电性、强度、抗力应力松弛能力、成型性能等要求较高。目前C7025对传统锡磷青铜已经形成明显替代,C18150的渗透率也在提升,未来市场前景可期。

注重创新研发,锁定高端客户毛利率名列前茅

值得一提的是,博威合金注重创新研发,研发费用保持1.5亿元左右,切切实实把资金投入研发,以高科技高附加值产品为导向,在铜加工新材料领域蓝海翱翔。据博威合金2018年年报显示,报告期内,博威合金成功开发了 3C 产品液冷散热用高性能铜合金材料,取得了多家智能终端厂商的认可;成功开发了满足新一代高速传输 type-C 用高性能材料,确保了快速充电、快速数据传输的需要;成功开发了新一代内存 DDR 用高性能材料,改善了内存运行速度。以上新产品的开发和投产给公司未来的可持续发展打下坚实的基础,为公司在行业内保持持续领先地位提供强有力的支撑。

随着新技术、产业和消费升级特殊合金带材产品的应用场景不断出现,使得高附加值的特殊合金带材产品的使用量迅速放大,特殊合金的应用天花板被打开,带材产品应用极大的提高了博威合金价值释放的空间,并且通过逐年上升的产品毛利率上得到了充分的体现。

目前,博威合金的铜合金新材料产品毛利率长期大幅高于同行业。合金线材毛利率16%,合金带材毛利率从2014年的4%提升到2018年的15%,合金棒材毛利率12%。2018年公司整体毛利率14%,大幅优于同行业4-8%之间的毛利率。此外,其竞争力通过客户结构也能得以体现。目前,博威合金是国际知名智能手机厂商(A公司)在中国指定的铜合金重要供应商,特斯拉铜铬锆合金中国重要供应商,也是华为高端合金带材的重要供应商。其余客户有泰克、立讯精密、中航光电、富士康、比亚迪、德州仪器(间接下游)、奇宏科技(散热巨头)等。

博威合金应用于智能终端上的半导体芯片用引线框架、屏蔽罩、连接器等产品中高附加值的特殊合金的使用量正在迅速提高。未来博威特殊合金新材料的优势会越来越明显,竞争力也会越来强。

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